Konaklama İşletmelerinde Çalışma Sermayesinin Kârlılığa Etkisinin Analizi: Türkiye – Amerika Birleşik Devletleri Karşılaştırması (Analysis of the Effects of Working Capital on Profitability in Lodging Companies: Comparison of Turkey – United States of America)

Mehmet BEYAZGÜL; Erdinç KARADENİZ

doi:10.21325/jotags.2020.647

Yazarlar

Mehmet BEYAZGÜL
Erdinç KARADENİZ

DOI:

https://doi.org/10.21325/jotags.2020.647

Anahtar Kelimeler:

Çalışma sermayesi- Aktif kârlılık oranı- Genelleştirilmiş momentler metodu- Konaklama işletmeleri- Türkiye- Amerika Birleşik Devletleri

Öz

Bu araştırmanın amacı, Türkiye ve Amerika Birleşik Devletleri’ndeki konaklama işletmeleri üzerinde çalışma sermayesinin kârlılığa etkisini karşılaştırmalı olarak analiz etmektir. Bu amaca yönelik olarak finans literatüründe en çok kabul gören araştırmalar ışığında modeller oluşturulmuş ve modellerin test edilmesinde veri uyumluluğuna bağlı olarak dinamik panel veri analizi yöntemlerinden Genelleştirilmiş Momentler Metodu kullanılmıştır. Araştırmada konaklama işletmelerinin finansal verileri Thomson Reuters Datastream veri tabanından elde edilmiştir. Türkiye’deki bazı konaklama işletmelerinin verileri ise Kamuyu Aydınlatma Platformu’ndan elde edilmiştir. Araştırma sonucunda konaklama işletmelerinde çalışma sermayesi düzeyinin genellikle düşük seviyede olduğu tespit edilmiştir. ABD’deki konaklama işletmelerinde çalışma sermayesi finansman stratejisinin atılgan, Türkiye’de ise dengeli olduğu saptanmıştır. Çalışma sermayesi düzeyinin aktif kârlılık düzeyine etkisine yönelik analiz sonuçlarında ise çalışma sermayesi düzeyi ve satışların büyüme oranının her iki ülkede de aktif kârlılığını pozitif yönde etkilediği, ancak toplam kaldıraç oranı, uzun vadeli kaldıraç oranı ve aktif büyüklüğü değişkenlerinin aktif karlılığına etkisi ülkeler arasında farklılaştığı sonucu ortaya çıkmıştır.

Referanslar

Afza, T., & Nazir, M.S. (2008). Working capital approaches and firm’s returns in Pakistan. Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences, 1, 25-36.

Akgüç, Ö. (2013). Finansal yönetim. İstanbul: Avcıol Basım Yayın.

Anderson, T.W., & Hsiao C. (1981). Estimation of dynamic panel models with error components. Journal of the American Statistical Association, 76, 74–82.

Arellano, M., & Bond S.R. (1991). Some tests of specification for panel data: Monte carlo evidence and an application to employment equations. Review of Economic Studies, 58, 277–97.

Arellano, M., & Bover O. (1995). Another look at the instrumental variable estimation of error-components models. Journal of Econometrics, 68, 29-51.

Blundell, R., & Bond S. (1998). Initial conditions and moment restrictions in dynamic panel data models. Journal of Econometrics, 87, 115-143.

Çetin, M., & Seker, F. (2014). Ticari açıklık ve finansal gelişmenin doğrudan yabancı yatırımlar üzerindeki etkisi: OECD ülkeleri üzerine dinamik panel veri analizi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 28(1), 125-147.

Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms?. Journal of Business Finance and Accounting, 30(3), 573-588.

Demirci, N.S. (2017). Serbest nakit akışlarının şirket değerine etkisi: Serbest nakit akış teorisi bağlamında BIST 100 endeksi üzerine dinamik panel veri analizi. Journal of Business Research, 9(2), 283-299.

Ercan, M.K., & Ban, Ü. (2010). Değere dayalı işletme finansı finansal yönetim. Ankara: Gazi Kitabevi.

Garcia-Teruel, J.P., & Martinez-Solano, P. (2007). Effects of working capital management on SME profitability. International Journal of Managerial Finance, 3(2), 164-177.

Hansen, L.P. (1982). Large sample properties of generalized method of moments estimators. Econometrica, 50(4), 1029-1054.

Harris, A. (2005). Working capital management: Difficult, but rewarding. Financial Executive, 21(4), 52-54.

Helhel, Y., & Karasakal, S. (2017). Konaklama işletmelerinde çalışma sermayesi yönetiminin karlılık performansına etkisi: Borsa İstanbul’da (BİST) bir uygulama. Seyahat ve Otel İşletmeciliği Dergisi, 14(3), 27-39.

Hill, R.A. (2013). Working capital and strategic debtor management. e-Books and textbooks from bookboon.com.

Karadeniz, E., & İskenderoğlu, Ö. (2011). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören turizm işletmelerinin aktif kârlılığını etkileyen değişkenlerin analizi. Anatolia: Turizm Araştırmaları Dergisi, 22(1), 65-75.

Kendirli, S., & Çankaya, M. (2016). BİST turizm endeksindeki şirketlerde işletme sermayesi yönetiminin karlılık üzerindeki etkisini ölçmeye yönelik bir araştırma. International Review of Economics and Management, 4(2), 46-68.

Korkmaz, T., & Yaman, S. (2019). Impact of working capital management on firm’s profitability: An application on BIST tourism companies. Journal of Tourism Theory and Research, 5(2), 301-316.

Koşan, L., & Karadeniz, E. (2014). Konaklama ve yiyecek hizmetleri alt sektörünün finansal performansının Dupont finansal analiz sistemi kullanılarak incelenmesi. Seyahat ve Otel İşletmeciliği Dergisi, 11(2), 75-89.

Lee J. (2009). Does size matter in firm performance? Evidence from US public firms, International Journal of the Economics of Business, 16(2), 189-203.

Lyngstadaas, H., & Berg, T. (2016). Working capital management: Evidence from Norway. International Journal of Managerial Finance, 12(3), 295-313.

Mbithi, S., Muiruri, J., & Kingi, W. (2015). Effects of working capital management practices on the financial performance of tourist hotels in Mombasa County, Kenya, International Journal of Management and Commerce Innovations, 3(1), 448-494.

Mohamad, N.E.A.B., & Saad, N.B.M. (2010). Working capital management: The effect of market valuation and profitability in Malaysia. International Journal of Business and Management, 5(11), 140-147.

Nazir, M.S., & Afza, T. (2009a). Impact of agressive working capital management policy on firms’ profitability, The IUP Journal of Applied Finance, 15, 19-30.

Nazir, M.S., & Afza, T. (2009b). Working capital requirements and the determining factors in Pakistan. The IUP Journal of Applied Finance, 15(4), 28-38.

Padachi, K. (2006). Trends in working capital management and its impact on firms’ performance: An analysis of Mauritian small manufacturing firms. International Review of Business Research Papers, 2(2), 45-58.

Sargan, J.D. (1958). The estimation of economic relationships using instrumental variables. Econometrica, 26(3), 393-415.

Shin, H.H., & Soenen, L. (1998). Efficiency of working capital management and corporate profitability. Financial Practice and Education, 8(2), 37-45.

Smith, K. (1980). Profitability versus liquidity tradeoffs in working capital management, in readings on the management of working capital. New York: West Publishing Company.

Şamiloğlu, F., & Demirgüneş, K. (2008). The effect of working capital management on firm profitability: Evidence from Turkey. The International Journal of Applied Economics and Finance, 2(1), 44-50

Tiryaki, H.N. (2017). OECD ve G-20 ülkelerinde sermaye hareketleriyle seçilmiş iktisadi değişkenler arasındaki ilişkilerin panel veri analizi. (Doktora Tezi), Anadolu Üniversitesi, Eskişehir.

Tufail, S., Bilal, S., & Khan, J. (2013). Impact of working capital management on profitability of textile sector of Pakistan. İşletme Araştırmaları Dergisi, 5(2), 32-56.

Dünya Turizm Örgütü. (2020). International tourism barometer. 20 Şubat 2020 tarihinde, www.e-unwto.org adresinden alınmıştır.

Usta, Ö. (1995). İşletme finansı ve finansal yönetim. İzmir: Anadolu Matbaası.

Van Horne, J.C., & Wachowicz, J.M. (2008). Fundamentals of financial management (13th ed.). New York: Prentice Hall Publishers.

Yerdelen Tatoğlu, F. (2018). İleri panel veri analizi. İstanbul: Beta Basım Yayım Dağıtım

Zeren, F., & Ergün, S. (2010). AB’ye doğrudan yabancı yatırım girişlerini belirleyen faktörler: Dinamik panel veri analizi. Business and Economic Research Journal, 4(1), 67-83.